A Elos avançou para a etapa final do processo conjunto de seleção de um novo gestor para sua estratégia de investimentos no exterior, desenvolvido em cooperação com a Fundação Previnorte. A iniciativa representa um movimento inovador no segmento de previdência complementar, ao reunir duas EFPCs em um esforço cooperado que amplia a escala, fortalece a governança e aprimora a eficiência do mandato internacional.
Por que o processo foi iniciado
Atualmente, a exposição internacional da Elos ocorre por meio do fundo exclusivo Schroder Elos FI Financeiro Multimercado RL. Em setembro de 2025, a Schroders comunicou o encerramento de sua operação local no Brasil, com a transferência da representação e da execução operacional no país para a Gama Investimentos.
Diante desse cenário, a Elos realizou uma avaliação técnica sobre a nova estrutura proposta e, de forma estratégica, identificou a oportunidade de revisar o modelo vigente. O objetivo foi analisar alternativas disponíveis no mercado que pudessem oferecer igual ou maior eficiência operacional, alinhamento estratégico e competitividade de custos para a gestão dos recursos no exterior.
Da triagem inicial às gestoras finalistas
O processo teve início com um mapeamento amplo, que envolveu mais de 30 gestoras. Após filtros técnicos e operacionais, 19 instituições receberam a RFP (Request for Proposal), contendo as diretrizes do mandato atual, parâmetros de risco, requisitos de governança, necessidade de hedge cambial dinâmico e condições esperadas para a constituição de um novo fundo exclusivo.
As propostas foram avaliadas de forma quantitativa e qualitativa, o que permitiu a seleção de sete gestoras para a etapa presencial de due diligence.
Cooperação com a Previnorte e construção de uma solução conjunta
Durante a fase de pré–due diligence, a Previnorte tomou conhecimento do processo conduzido pela Elos e identificou alinhamento com suas próprias necessidades. A Fundação possui aproximadamente R$200 milhões em alocação internacional, atualmente distribuídos em dez feeders, e avaliava a migração para um modelo mais eficiente de mandate solutions.
Em reuniões técnicas entre as equipes, foi constatada plena convergência quanto à estrutura desejada, perfil de risco e requisitos de governança. Além disso, o ganho de escala decorrente da atuação conjunta possibilitou melhores condições de negociação junto às gestoras participantes. A partir disso, foi formalizado um Termo de Cooperação Técnica, e a Previnorte passou a integrar oficialmente o processo na etapa presencial de due diligence.
Avaliação técnica presencial
As diligências presenciais ocorreram em São Paulo entre 10 e 12 de novembro. As equipes da ELOS e da Previnorte analisaram, de forma conjunta, aspectos como processo de investimento, integração global das equipes, capacidade operacional, práticas ESG, governança, risco, compliance, tecnologia, estrutura de hedge e experiência com clientes institucionais. Essa avaliação confirmou o ranking técnico estabelecido na fase preliminar.
Gestoras selecionadas: UBS e BTG Pactual
A avaliação técnica consolidada indicou UBS e BTG Pactual como as gestoras mais aderentes ao mandato pretendido. Ambas demonstraram capacidade global robusta, plataformas tecnológicas maduras, equipes especializadas, arquitetura aberta e forte integração internacional. Também apresentaram custos competitivos, inferiores aos praticados na estrutura atual.
A convergência de avaliação entre Elos e Previnorte reforça a consistência técnica da escolha.
Estrutura de transição da gestão
A implementação da nova estrutura ocorrerá em duas etapas:
- Inicialmente, a UBS assumirá a gestão do fundo exclusivo atual da Elos, substituindo a Schroders por meio de alteração de regulamento, com possibilidade de inclusão da Previnorte como cotista;
- Em seguida, será constituído um novo fundo exclusivo sob gestão do BTG Pactual, com aporte inicial da Previnorte. Após a criação desse segundo fundo, a Elos também passará a dividir sua alocação internacional entre UBS e BTG Pactual, promovendo diversificação de gestores, redução de riscos e maior resiliência estratégica ao longo do tempo.
Próximos passos
Com as aprovações já concluídas pelos órgãos colegiados das duas fundações, os trâmites operacionais, incluindo ajustes regulatórios e a estruturação do novo fundo, deverão ocorrer ao longo dos primeiros meses de 2026.